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Aber: Könnte auch die Gefahr einer Deflation möglich sein?
Falls die Staaten (hier sind besonders Italien und Griechenland zu
nennen) ihre angekündigten Sparmaßnahmen wirklich in demMaße
umsetzen würden, dass sie substantiell ihre Schulden reduzieren
würden (u.a. durch Lohnkürzungen, Rentenkürzungen) könnten
Deflationstendenzen entstehen, da die Bevölkerung weniger Geld
zur Verfügung hat, um dies in den Wirtschaftskreislauf zu geben.
Die Einschätzung, welche der dargestellten Szenarien oder weitere
für den Anleger realistisch sind, obliegt ihm. Weiter kann ihm die
Last der Entscheidung, ob eine Investition mehrheitlich in Geld-
oder Sachwerte getätigt werden sollte, nicht abgenommen werden.
Eines muss sich der Anleger allerdings in der aktuellen Schuldenkri-
se bewusst machen: Es ist ungewiss, ob die Erzielung eines realen
Kapitalerhaltes in sicheren Anlagen wie Guthaben auf Tagesgeld-
konten bzw. deutschen Staatsanleihen möglich ist. Derzeit liegt die
Rendite dieser Anlagen überwiegend unter der Inflationsrate.
Fazit: Der Anleger steht somit vor einem Dilemma, da die „si-
cheren“ Anlagen zu einem realen Kapitalverlust führen kön-
nen und „unsichere“ Anlagen zwar höhere erwartete Rendi-
ten aufweisen, die aber nur durch ein höheres Risiko erzielt
werden können. Unabhängig von der aktuellen Schuldenkrise
bleibt die wissenschaftlich erwiesene Anlageempfehlung un-
berührt: Verteilen Sie das Vermögen auf die verschiedenen
Vermögensklassen wie Aktien, Staatsanleihen, Rohstoffe und
vergleichen Sie unbedingt die Kosten der verschiedenen Anla-
gemöglichkeiten. Die Kosten sind der wesentliche Faktor für
den Erfolg einer Anlage!
Der vorliegende Beitrag basiert zu einem großen Teil auf den Inhalten
der Vorlesungsunterlagen zu der Vorlesung „Asset Management“, die
Herr Professor André Betzer im SS 2009 als Lehrstuhlvertretung für
Herrn Professor Alexander Kempf an der Universität zu Köln gehalten
hat.
18
Schumpeter School of Business aND ECONOMICS / WISSENSCHAFT - AUS AKTUELLEM ANLASS
29
3,6 %
756.439 €
3.617m
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Aus Zahlen wird
Mehrwert.
In den Geschäftszahlen kann man die Zukunft
eines Unternehmens lesen. Sie zeigen klare
Dreh- und Angelpunkte für Entscheidungen
und Investitionen. Sie richtig zu deuten und
damit eine nachhaltige Unternehmens-
steuerung zu ermöglichen ist unsere
Leidenschaft. Sprechen Sie mit uns.
Ihr Ansprechpartner:
Dr. Frank Hülsberg
T +49 211 475-6563
fhuelsberg@kpmg.com
www.kpmg.de
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